今日起，国投购拒光大购将更谨发行中的证券国投瑞银沪深300金融房地产ETF开放股票换购。中国证券报记者在国投瑞银基金公司发布的基金股票换购公告中发现，光大证券成了54只成份股中唯一被拒绝换购的对换个股，这也是国投购拒光大购将更谨今年以来首只募集阶段被基金拒绝换股的非停牌股票。基金分析师认为，证券目前，基金基金对成份股换购的对换态度更为谨慎，ETF发行的国投购拒光大购将更谨股票换购环节要求越来越严苛。今后，证券有条件地选择股票换购的基金ETF会越来越多。

　　建仓摒弃预跌股

　　根据国投瑞银基金公告，对换投资者若持有沪深300金融地产指数成份股中的国投购拒光大购将更谨一只或几只股票，且持有单只股票不低于1000股，证券就可通过国投瑞银沪深300金融地产ETF的基金代销券商来换购ETF份额。但公司称，“为保护投资者利益”，拒绝成份股光大证券的换购。

　　据了解，今年以来，ETF发行的股票换购环节要求越来越严苛，自4月初停牌股票出现“换购门”之后，不少基金在ETF股票换购环节，选择将长期停牌的股票拒之门外，以免成为机构清除套牢盘的“垃圾站”。但对于非停牌股票，大部分基金公司发行ETF时仍然开放换购。

　　尽管国投瑞银基金没有在公告中详细解释拒绝换购的理由，但从目前看，对于成份股换购态度更为谨慎是各家基金公司不约而同的选择。“尽管成份股换购是以换购结束的那一天股价来进行，但若对接下来一段时间的股票表现没有信心，基金公司倾向于不通过换购来建仓。”深圳一位指数基金经理告诉中国证券报记者。

　　股票换购将更谨慎

　　济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航则认为，国投瑞银拒绝光大证券换购，对于基金持有人来说，是负责任的做法。“基金公司出于对流动性的考虑，这样做是完全可以的。”王群航认为，在预见到或有大量资金涌入，试图通过换购的形式将投资组合中的光大证券减持掉的前提下，基金公司考虑暂停换购，是明智的做法。“否则大量资金涌入，基金公司将招架不住。”

　　今年2月，就曾发生过大量资金通过换购中证500ETF以变相减持ST超日、导致基金公司最后叫停该股票过户的先例。与其在资金涌入后紧急叫停，不如防患于未然，这也是基金公司对于敏感股票采取规避态度的原因。

　　据中国证券报记者了解，由于今年ETF在成份股管理上出现了新情况，无论是停牌股换购还是现金替换，都处于法规尚未细化的领域，目前一些ETF基金经理纷纷建立微信群，频繁讨论如何应对突发情况。在管理上，对于一些尚未细化的领域，基金公司也倾向于采取保守的做法。(江沂)